半导体政策更新
摘要
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集成电路发展需要“新型举国体制”，半导体产业有望迎来政策支持。 3月2日国务院副总理刘鹤调研集成电路企业时强调，“发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量”。1）政府端，应当制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，帮助企业排忧纾困，引导长期投资。2）市场端，重视发挥市场力量和产业生态作用，建立企业为主体的攻关机制，给予人才优惠政策和发挥空间，维护全球产业链供应链稳定。大基金二期129亿元入股长江存储释放积极信号，国内存储端有望继续扩产。集成电路产业发展需要走新型举国体制路径，尤其是针对设备及零部件卡脖子环节支持力度有望增强，建议关注两会后相关政策。 2022年以来全球各国强化本国半导体政策支持力度，美国、欧盟、日本、韩国、印度等国家相继出台产业政策，通过基金支持、设备补贴、税收优惠等方式予以政策扶持。台积电、英特尔、三星、美光等全球头部晶圆厂纷纷宣布扩产计划，长期看全球半导体资本开支仍有望高速增长。 美日荷达成协议对华半导体制裁，半导体设备及零部件国产化提速。 近期美国联合日本、荷兰对中国芯片施加新的设备出口管制。目前全球半导体设备基本由美日荷三国垄断，从各国优势环节来看，1）美国在薄膜沉积、离子注入、量测领域占据垄断地位。美企应用材料在PVD、CMP、离子注入全球市占率分别为86%、68%、64%，拉姆研究在刻蚀、ECP市占率分别为46%、78%，科天在量测领域市占率54%。2）日本在涂胶显影、清洗设备占据优势。东京电子涂胶市占率89%、迪恩士清洗设备市占率40%。3）荷兰光刻机是绝对龙头，原子层沉积处于领先地位。ASML占据全球96%市场份额，ASMI的ALD设备市占率45%。中美科技脱钩倒逼半导体设备及零部件国产化提速，国产化率提升有望超预期。 投资建议 建议关注美日荷占据领先地位且已实现部分国产化替代的环节，如涂胶显影、原子层沉积、清洗、CMP设备等。关注目前国产化率较低的环节，如离子注入、量测设备等。推荐芯源微、北方华创、拓�？萍�、微导纳米、盛美上海、华海清科、华峰测控；关注中微公司、万业企业、精测电子、长川科技、至纯科技、新莱应材、正帆科技等。 风险提示 下游资本开支不及预期风险，国际贸易摩擦加剧风险，国产化不及预期风险。 |
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附录一：近期美国重点对华半导体措施
2022年10月7日，美国商务部工业和安全局发布了对华高端芯片以及遏制中国先进半导体制造能力等新一轮出口管制措施。此后美国将长江存储、ICRD、上海微等公司列入实体清单，并联合荷兰日本进一步限制中国半导体产业。
附录二：关注美日荷垄断环节及国产化率低的环节
2021年全球营收前12半导体设备公司均为美国、日本、荷兰公司，半导体设备产业被三国垄断。美日荷达成协议进行设备管制的背景下，关注国产化率较低的环节及三国优势设备领域的国产化进展。
附录三：各国加大半导体政策支持力度，产业本土回流加速
附录四：重点半导体设备及零部件公司估值表
(来源：半导体风向标、浙商机械国防团队报告）
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